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                              [百川盈孚]2月份煤焦油持續上漲 需求提升

                              來源:中焦協網   2023-03-14   已經被瀏覽17325次

                              一、行情綜述

                              市場表現及因素分析:2月煤焦油市場價格持續上漲。截至227日,中國煤焦油現貨價格(CCTX)為5541/噸,較上月末(1314617/噸)上調924/噸,漲幅20.01%,主流(山西、河北、山東)區間5650-5855/噸。內蒙古、山西地區持續走高;河北、河南和山東地區上漲后維穩高位整理;東北地區主漲運行,西南地區重心上揚。

                               

                              一、利好面:

                              1)焦企開工略有提升,煤焦油供應量稍有增加,但同時下游深加工及炭黑企業開工逐步恢復至相對偏高水平,且部分企業存補庫需求,整體采購積極性尚可,供需端對煤焦油價格存支撐。(2)下游煤瀝青市場價格上行,工業萘市場重心偏強,蒽油行情回漲,深加工產品行情對煤焦油價格存利好影響。山西地區價格上行,累計上調800/噸左右,主流現匯出廠價格參考5650-5690/噸;山東地區累計上調1100/噸左右,主流現匯出廠價格參考5855-5860/噸。

                               

                              二、利空面:

                              隨著煤焦油價格上漲,深加工企業虧損面擴大,炭黑企業成本壓力大,且下游整體需求一般,對高價原料存抵觸,煤焦油漲幅受限,臨近月底,河北地區新價小幅下調,幅度50/噸左右,唐山地區主流現匯出廠價格參考5700/噸,邯鄲地區主流現匯出廠價格參考5800/噸。

                              各地區市場情況:

                              ——東北地區:東北地區煤焦油市場重心上行,上半月價格上漲,下半月窄幅整理為主,本月末5468/噸,較上月末(1314320/噸)上調1148/噸。東北地區焦企開工未有明顯提升,煤焦油供應量有限,下游整體開工提升,剛需仍存,供需端支撐煤焦油價格上行。截至227日,吉林主流5500-5550/噸,黑龍江主流5400-5500/噸,遼寧主流5400-5750/噸。

                               

                              ——華北地區:華北地區煤焦油市場價格上揚,本月末5688/噸,較上月末(1314812/噸)調漲876/噸。山西地區持續上漲為主;河北地區市場主漲運行,臨近月底,唐山地區新價窄幅回落。下游煤瀝青、蒽油市場積極推漲,且前期深加工企業利潤修復,采購積極性尚可,對煤焦油價格存支撐,但月底煤瀝青持續上漲乏力,企業成本壓力較大,煤焦油高價承壓。截至227日,山西主流5550-5690/噸,河北主流5700-5800/噸。

                              ——華東地區:華東地區煤焦油市場重心上行,月底零星新價走跌,本月末5782/噸,較上月末(1314775/噸)上調1007/噸。山東地區持續上行,安徽地區月底新價回落,焦企開工波動有限,但下游深加工及炭黑企業整體開工提升,需求增量,利好市場。截至227日,山東主流5855-5860/噸,安徽主流5605/噸附近。江蘇主流5850-5900/噸。

                              ——西北地區:西北地區煤焦油市場持續走高,本月末5348/噸,較上月末(1314483/噸)上調865/噸。內蒙古地區價格上行,月底零星招標新價有所回落。市場整體供需存支撐,且煤瀝青、蒽油價格上行,炭黑市場存推漲意愿,對煤焦油價格存利好影響,但月底場內氛圍轉變,下游采購謹慎,個別新價下調。截至227日,內蒙古主流5220-5350/噸,陜西主流5650/噸左右。

                              ——西南地區:西南地區煤焦油市場持續上漲,本月末5152/噸,較上月末(1314011/噸)上調1141/噸。四川地區煤焦油價格回漲,貴州、云南地區漲幅明顯。局部地區煤瀝青訂單情況較好,對原料煤焦油采購積極性高,需求端支撐強勁,煤焦油上漲明顯。截至227日,四川主流4850-5300/噸,云南主流5250-5800/噸,貴州主流5250-5800/噸。

                              ——華中地區:華中地區煤焦油市場價格上行,本月末主流5850/噸,較上月末(1314825/噸)上調1025/噸。河南、兩湖地區價格隨主產區調漲。前期煤焦油深加工及炭黑企業虧損面有所修復,且開工逐步恢復,需求增加,對煤焦油價格存支撐。截至227日,河南主流5850/噸,兩湖地區主流5290-5310/噸。

                               

                              二、主要影響因素

                              1.裝置開工情況:

                               

                              20232月焦化行業開工率較1月小幅降低。節后歸來,焦企廠內庫存水平有所增加,疊加個別焦企由于自身原因加大限產幅度,開工率微幅走低;后期焦炭成本下移,焦企生產積極性有所提振,開工略有上升,但月內開工整體波動不大。3月初期河北部分地區或將因環保要求加大限產幅度,開工難有提升,但3月份天氣轉好,終端工程復工復產,市場預期偏強,焦炭價格存調漲預期,或有提產可能。綜合預計3月份焦化行業開工先抑后揚,整體較2月或有所提升。

                              20232月全國煤焦油深加工裝置(含長期停車產能)平均開工率約為47.03%,除長期停車產能外,行業開工在58.2%,較20231月提升6.4個百分點。當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2823萬噸,煤焦油深加工行業長期停車產能為541萬噸,整體來看,該行業有效產能為2282萬噸,占比約為80.8%;主產區(山西、河北、山東、河南)總產能1699萬噸。月內春節期間檢修企業陸續復產,場內煤焦油深加工開工持續提升趨勢,因此開工率增加明顯。不過當前行業虧損壓力較大,部分企業不乏減產或檢修可能,開工區間預計在46%-48%。

                              20232份炭黑行業開工率預估57.3%,較上月上調10.1個百分點。煤焦油市場價格一路強勢挺漲,月底雖然零星回落,但整體上仍然高位運行,炭黑成本端壓力不減。月內炭黑行業開工提升明顯,一是收假歸來,企業開工提至正常負荷水平,場內供應增加明顯;二是下游市場走勢尚可,場內不乏補庫需求,所以場內需求略有增加,炭黑企業生產預期較強。綜合來看,炭黑2月份開工呈現寬幅增漲走勢。

                               

                              2.下游部分產品:

                              1)工業萘:2月,工業萘市場漲后震蕩偏穩走勢,截止227日,工業萘市場均價5907/噸,較月初累計上調117/噸,漲幅2.02%,目前主產區主流出廠參考5850-6100/噸。

                              2)煤瀝青:2月,煤瀝青總體上漲走勢。截至227日,主產區改質瀝青承兌出廠參考6400-6900/噸,中溫瀝青承兌出廠參考6400-6600/噸,石墨制品用改質瀝青出廠參考6800-7000/噸。

                              3)炭黑:2月,炭黑市場價格先抑后揚。截至27日,炭黑市場均價10094/噸,較131日(10694/噸),累計下調600/噸,跌幅5.3%左右,N330主流商談價格參考9300-9800/噸。

                              三、后期預測

                              預計20233月煤焦油市場偏弱震蕩,幅度100-300/噸,主產區主流波動區間參考5100-5700/噸。

                               

                              具體原因分析如下:

                              1、煤焦油供應量預計有所提升。截至2月底,焦企利潤水平逐步有所恢復,同時下游需求提升,焦企開工積極性增加,預估3月份焦企開工較2月份提高,煤焦油供應預期增量。需持續關注原料煤庫存和焦炭價格走勢,以及環保限產政策等影響。

                              2、下游深加工開工或存下調預期。截至2月底,煤瀝青下游壓價情緒濃,市場推漲乏力,已存回落風險,3月份預計整體重心偏弱;部分深加工企業存檢修或減產預期,整體開工預計有所下調,對于原料需求減少,并且深加工企業虧損面擴大,對于高價煤焦油存抵觸,整體上看,深加工行業對煤焦油市場影響偏空。

                              3、下游炭黑市場持續上漲動力不足。月底炭黑市場存推漲意愿,價格預期上行,但3月份炭黑行業需求預期較弱,持續上漲動力不足,且整體開工或有下調,對于煤焦油需求降低。另外,炭黑企業再次步入虧損,成本端持壓,或對煤焦油價格存打壓心態。

                               

                              下游部分產品:

                              1)工業萘:從原料端看,煤焦油供應存提升預期,然下游深加工開工預期下滑,炭黑行業運行不佳,預計3月煤焦油價格或將下調,工業萘成本面優勢或消失;近期深加工產品受需求制約,推漲困難,導致部分企業生產積極性有所下滑,加之部分企業存檢修計劃,預計3月份深加工開工下滑,工業萘產量預期減少;進入3月份,萘法苯酐下游增塑劑進入傳統生產旺季,若增塑劑行業開工得到提升,對苯酐及工業萘市場存利好提振,進入三月份,隨著天氣轉暖,基建行業相繼開工,萘系減水劑開工或存上行預期,對工業萘需求增加,隨著傳統金三銀四到來,萘系中間體行業或有所回暖。預計3月工業萘市場以漲為主,市場價格或在5900-6500/噸。

                              2)煤瀝青:預計煤瀝青3月中前期維穩或有下滑可能,后期回升。一是本周煤焦油市場成交已有下行跡象,同時焦油深加工當前虧損較大,部分企業或開始有減產或檢修計劃,因此3月份整體開工較當前會有下滑,下游預焙陽極下月新單預計漲幅在80-100/噸。石墨電極及針狀焦方面需求暫難有明顯提升,同時近期下游接貨謹慎按需為主,訂單消耗后采購積極性或有提升。綜合來看煤瀝青預計月中前期維穩或有下滑,幅度在200/噸左右,后期會有回升。

                              3)炭黑:20233月煤焦油市場偏弱震蕩,幅度100-300/噸,整體走勢延續震蕩運行,炭黑成本端壓力不減。下游走勢未見明顯好轉,場內依然執行剛需采購為主,炭黑因原料成本高位影響企業報價積極推漲,不過下游抵觸情緒明顯,場內僵持博弈走勢仍在繼續。所以綜合考慮,預計3月份炭黑市場價格可能窄幅震蕩為主,N330主流送到圍繞9300-9800/噸。建議關注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。

                              焦炭產品:預計3月份焦炭市場偏強運行,二級主流2550-2650/噸。原料焦煤價格跌落空間有限,隨著近期安全檢查趨嚴,焦煤價格或存回漲預期,對焦炭存成本支撐。下游需求逐漸復蘇,市場預期增強,對焦炭市場存利好。預計3月份焦炭市場或將偏強運行。
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