11月鋼廠冬儲進入尾聲，補庫需求回落；與此同時，雖然鋼價走強，返上漲空間受限，而且成本壓力也在不斷增強，使得鋼廠盈利難度增加，從而限制了鋼廠產能的釋放力度。鋼廠生產積極性走低后，對焦炭的采購也隨之減少，導致焦價不斷下探。在這一情況下，焦企開工積極性下降，對原料煤的采購需求減少，致使焦煤市場情況明顯降溫，價格走弱下行。

具體來看，鋼焦企業處于冬儲階段，對煉焦煤采購維持韌性，庫存上升。截止12月底，鋼廠煉焦煤庫存585.5萬噸，環比增長7.0%；樣本焦化廠煉焦煤庫存312.2萬噸，環比增長7.7%。截至1月28日，山西低硫焦煤車板價2455元/噸，環比下跌97元/噸；臨汾低硫1/3焦煤出廠價2240元/噸，環比下跌60元/噸；靈石高硫肥煤車板價2300元/噸，環比下跌100元/噸；濟寧氣煤車板價1960元/噸，環比持平。中轉地價格：隨著焦炭兩輪提降落地，市場情緒較弱，中間商采購減少，港口庫存下降。截止1月底，港口煉焦煤庫存88.8噸，環比下降9.0%。截至1月28日，京唐港內貿主焦煤庫提價2500元/噸，月環比下跌230元/噸。進口煤方面，進口主焦煤遠期中國到岸價317美元/噸，月環比上漲2美元/噸。港口現貨方面，進口主焦煤（加）港口庫提價2400元/噸，月環比下跌100元/噸。

焦炭行業方面看，1月份，下游補庫進入尾聲，采購減少，庫存明顯增加；鋼廠方面，冬儲階段進行補庫，當月庫存增加；港口方面，焦炭落實兩輪提降，多數港口貿易商操作謹慎，港口庫存下降。截止1月末，鋼廠、港口、獨立焦化廠焦炭庫存月環比分別+6.9、-12.0和+12.0萬噸。山西地區：因利潤倒掛，影響焦企生產積極性一般，疊加部分地區仍有環保影響，焦企整體開工率繼續小幅下滑。焦價走低后，鋼廠拿貨積極性略有提升，部分因運力問題到貨量減少的鋼廠有催貨行為，影響焦企出貨加快，庫存壓力有所緩解，不過由于春節期間運力緊張以及極端天氣影響，焦炭周轉速率較慢，產地仍呈現增庫狀態。焦企在產業鏈市場上的話語權偏低，焦價走弱局勢難改。截止1月31日，山西晉中二級焦價格報2340元/噸，呂梁準一級焦價格報2460元/噸，均較上月末下跌200元/噸，跌幅分別為7.87%和7.52%。

鋼鐵行業方面看，1月，鋼材產品消費回落，但鋼廠開工率較為穩定，庫存明顯上升。截止1月29日，主要城市鋼材社會庫存量1340.9萬噸，月環比增長57.6%。在這一情況下，疊加成本端高位支撐，鋼價反而有所好轉。截止1月28日，上海20MM螺紋鋼4180元/噸，較上月底上漲140元/噸，漲幅3.5%；上海3MM熱軋卷板4350元/噸，較上月底上漲180元/噸，漲幅4.3%。